2026 年 1 月 15 日，美国纽约曼哈顿州法院受理了一起针对甲骨文公司（Oracle）的拟议集体诉讼。
该诉讼由一批债券持有人提起，指控其未充分披露其关于 AI 基础设施建设所需巨额债务融资计划，导致投资者遭受经济损失。
起诉方代表的债券持有人主要是购买了甲骨文 2025 年 9 月 25 日发行的约 180 亿美元优先票据和债券的投资者。
在此之前两周，甲骨文宣布与 OpenAI 签署一份价值约 3000 亿美元、为期五年的算力供应合同。
债券持有人称，他们在购买这些债券时并未被充分告知公司未来的资金需求规模。
据原告诉状称，甲骨文在完成该债券发行后约七周内再次进入资本市场，通过贷款方式筹集了高达 380 亿美元的资金，用于在德克萨斯州和威斯康辛州建设两座支持与 OpenAI 合作的数据中心。
这一融资规模远超此前债券说明书中对未来融资可能性的模糊提示，令债券投资者措手不及。
债券持有人在诉讼中指出，这些后续债务发行显著提高了甲骨文的信用风险。市场对新增债务的反应“迅速而强烈”，导致原债券价值下跌，其收益率和信用利差一度与评级较低公司债券相当，反映出投资者对甲骨文债务负担加重的担忧。
原告方由俄亥俄州木工养老金计划（Ohio Carpenters’ Pension Plan）领导。
他们认为甲骨文在债券发行文件中提及公司“可能需要额外融资”的表述是虚假且具有误导性，因为其当时已有确切的融资计划。
诉讼依据是美国 1933 年《联邦证券法》，债券持有人要求甲骨文、董事长 Larry Ellison、前首席执行官 Safra Catz、首席会计官 Maria Smith 以及多达 16 家承销银行承担严格责任，并赔偿未具体说明的损失。
截至 2025 年 11 月底，甲骨文未偿还的债券及其他借款总额约为 1080 亿美元，反映出其近年来为扩展 AI 和云基础设施而持续加大融资力度。
目前，这起拟议集体诉讼仍在初期阶段，法院尚未对案件实体展开审理。
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