2026 年 7 月 31 日，亚马逊发布 2026 年第二季度财报。
亚马逊当季净销售额同比增长 20% 至 2006 亿美元，首次突破 2000 亿美元；营业利润增长 43% 至 275 亿美元。
AWS、广告和零售业务均保持增长，其中 AWS 增速明显加快，成为本季度最受关注的变化。
亚马逊第二季度净利润达到 626 亿美元，同比增长 245%；摊薄后每股收益由上年同期的 1.68 美元升至 5.75 美元。
不过，净利润的大幅增长不仅来自主营业务改善，还受到投资收益推动。
亚马逊当季确认 534 亿美元非经营性税前其他收益，主要来自对 Anthropic 的投资。
本季度最大的经营亮点来自 AWS。
AWS 收入同比增长 37% 至 422 亿美元，较第一季度的 28% 进一步加快，创 18 个季度以来最快增速；营业利润达到 166 亿美元，营业利润率约为 39%。
AWS 约占亚马逊总收入的五分之一，却贡献了超过六成的营业利润。
AWS 增速回升，缓解了市场此前对亚马逊在 AI 云计算竞争中落后于微软和 Google 的担忧。
亚马逊表示，AI 相关服务和芯片业务的年化收入均已超过 250 亿美元。
强劲需求也促使亚马逊继续提高资本开支。
亚马逊将 2026 年资本开支计划由约 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，新增资金主要投向 AI 数据中心、芯片、机器人和卫星等领域。
亚马逊 CEO 安迪·贾西表示，即使增加投入，现有算力仍不足以满足全部需求，部分 2027 年 AWS 计算能力已经被客户提前预订。
这也成为亚马逊财报中最明显的压力。
过去 12 个月，亚马逊自由现金流转为流出 76 亿美元，大规模数据中心和设备投资正在消耗现金。亚马逊一方面通过 AWS 获得更快的收入和利润增长，另一方面仍需提前支付土地、电力、芯片和服务器等基础设施成本。
与此前部分科技公司公布巨额 AI 投资后股价下跌不同，亚马逊财报发布后股价盘后一度上涨 9.55%。
市场此次更愿意接受资本开支增加，主要原因是 AWS 收入增速和利润率同时超过预期，显示巨额投入已经开始获得业务回报。
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