2026 年 4 月 29 日，三大云计算巨头亚马逊、谷歌、微软集中披露最新财报。
整体看，AI 需求正在成为云业务增长的核心动力。
但另一面，为了扩 AI 基础设施，科技巨头的资本开支正在继续走高。
亚马逊净销售额同比增长 17%，达到 1815 亿美元；净利润为 303 亿美元，高于去年同期的 171 亿美元。
AWS 销售额同比增长 28%，达到 375.9 亿美元，AWS 运营利润为 142 亿美元，继续是亚马逊最重要的利润来源。
微软 2026 财年第三季度营收为 829 亿美元，同比增长 18%；净利润为 318 亿美元，同比增长 23%。
其中，按微软自定义的 Microsoft Cloud 口径，云相关收入为 545 亿美元，同比增长 29%。
按财报分部口径，智能云收入为 346.8 亿美元，同比增长 30%，该部门中的 Azure 和其他云服务收入同比增长 40%。
微软预计下一财季 Azure 增速将在 39% 至 40% 之间，高于市场此前预期。
微软围绕 OpenAI、Copilot、Azure AI 和企业云的组合，仍在持续兑现收入增长。
但资本开支同样是市场争议点。微软本季度资本开支同比增长 49%，达到 319 亿美元，全年资本开支预期被推高至约 1900 亿美元。
Alphabet 总营收同比增长 22%，达到 1099 亿美元，经营利润为 397 亿美元，净利润为 626 亿美元。
谷歌云收入达到 202.2 亿美元，同比增长 63%，经营利润为 66 亿美元，经营利润率升至 32.9%。
谷歌云不再只是“烧钱追赶者”，而是开始成为 Alphabet 财报中的增长引擎。
AI 已经不是发布会概念，而是直接进入了云收入、订单积压和资本开支表。
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