OpenAI 的芯片伙伴 Cerebras 成功登陆纳斯达克，也让 OpenAI CEO Sam Altman 迎来一笔可观的账面回报。

Cerebras 于 5 月 14 日上市，IPO 发行价为每股 185 美元，但开盘价达到 350 美元。

法庭文件显示，Sam Altman 持有 89,373 股 Cerebras 股票，这部分股份在 2025 年底估值约为 320 万美元。按 Cerebras 上市首日的交易价格粗略计算，这笔持股价值 2780 万美元（1.89 亿元人民币）。

Cerebras 是一家 AI 芯片公司，主打晶圆级 AI 处理器，主要面向 AI 推理场景，也被视为 Nvidia GPU 之外的替代方案之一。

Cerebras 此次 IPO 发行 3000 万股，发行价 185 美元，融资 55.5 亿美元，股票代码为 CBRS。

上市首日，Cerebras 股价一度涨至 386.34 美元，最终收于 311.07 美元，较发行价上涨 68%。

Cerebras 财务数据很亮眼，但也有明显隐忧。

2025 年营收达到 5.1 亿美元，高于 2024 年的 2.9 亿美元，同比增长约 76%；按 GAAP 口径，2025 年实现净利润 2.38 亿美元，而 2024 年为净亏损 4.82 亿美元，看上去已经从巨亏转向盈利。

问题在于，这个利润并不完全来自主营业务改善。

Cerebras 2025 年仍有 1.46 亿美元经营亏损，净利润主要受到约 3.63 亿美元会计收益推动，核心业务仍未真正盈利。

客户集中度很高，G42 和 MBZUAI 两个客户贡献了约 86% 收入；不过，Cerebras 同时披露了 246 亿美元订单储备，其中包括与 OpenAI 相关的 200 亿美元以上协议，这也是资本市场愿意给它高估值的核心原因。 

Cerebras 与 OpenAI 关系非常紧密。

Reuters 早前报道称，OpenAI 已同意未来三年向 Cerebras 支付超过 200 亿美元，用于使用搭载 Cerebras 芯片的服务器；如果加上后续承诺，OpenAI 对 Cerebras 的总支出可能达到 300 亿美元。

同时，OpenAI 还可能通过认股权证获得 Cerebras 最高约 10% 的股份。

Cerebras 的上市收益不只流向普通投资者。OpenAI 自身可能因权证安排受益，Sam Altman 个人也因为早期投资获得账面增值。

Business Insider 称，Altman 最早在 2017 年就投资了 Cerebras，当时远早于 ChatGPT 引爆 AI 算力需求。

这件事也会加剧外界对 Altman 个人投资版图的审视。

Reuters 报道称，在 Elon Musk 起诉 OpenAI 的庭审中，OpenAI 高管与 Altman 个人投资之间的财务关系已经成为争议点。

庭审材料还提到，OpenAI 曾讨论过收购 Cerebras，而 OpenAI 高管个人也持有相关初创公司的股份。

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