2026 年 11 月 2 日，Anthropic 向美国证券交易委员会（SEC）提交修订版 S-1/A 招股书，披露 2026 年第三季度完整财务数据。

Anthropic 第三季度营收达到 169.56 亿美元（1127.39 亿元人民币），同比增长 1127%，环比增长约 47%。

前三季度累计营收 332.42 亿美元。

第三季度按美国通用会计准则（GAAP）计算的经营亏损为 5.67 亿美元，净亏损达到 232.91 亿美元。

按非 GAAP 口径计算，调整后经营利润为 24.63 亿美元，调整后经营利润率约为 15%。

Anthropic 的营收仍在快速增长，但环比增速明显放缓。

第一季度营收为 47.31 亿美元，第二季度增至 115.55 亿美元，环比增长约 144%；第三季度环比增幅降至约 47%。

第三季度模型降价及合同折扣抵消了约 6 亿美元的营收增长，模型使用量增加是推动营收增长的主要因素。

与此同时，GAAP 经营业绩由盈转亏。

第二季度经营利润为 9.74 亿美元，第三季度转为亏损 5.67 亿美元。

算力成本是主要原因之一。

第三季度计算及基础设施支出达到 98.63 亿美元，占营收的 58%，高于第二季度的 48%。

其中，约 50 亿美元用于短期算力采购，此类算力的采购价格明显高于多年期合同下的同类资源。

此外，第三季度还确认了 19.6 亿美元与员工捐赠配比计划有关的非现金费用。受上述因素影响，调整后经营利润率由第二季度的 19% 降至 15%。

净亏损方面，232.91 亿美元（1548.6 亿元人民币）的亏损主要来自融资工具的非现金公允价值变动。

第三季度，可转债、衍生负债及未来股权简单协议（SAFE）的公允价值变动产生约 219.36 亿美元损失。招股书指出，相关损失主要源于企业估值上升，推动未偿还可转债的公允价值增加。

剔除相关非现金项目及其他调整后，Anthropic 第三季度调整后净利润达到 31.67 亿美元。

现金流方面，Anthropic 前三季度经营活动产生的现金净额为 65.69 亿美元，而上年同期净流出 20.24 亿美元。

截至 9 月 30 日，Anthropic 持有现金及现金等价物约 956 亿美元、短期投资约 363 亿美元，另有约 148 亿美元可用信贷额度，流动性储备合计约 1466 亿美元。

不过，未来算力支出规模依然庞大。

招股书显示，截至 9 月 30 日及此后签订的算力、基础设施采购和相关租赁协议涉及约 8954 亿美元合同承诺，其中约 4475 亿美元预计于 2030 年底前发生，约 698 亿美元将在 2026 年 9 月 30 日之后的 12 个月内到期履行。

上述合同承诺中，约 2138 亿美元涉及可行使的终止权或附带生效条件，包括交易对方获得融资、设施或监管批准等，并非全部属于不可撤销的付款义务。

Anthropic 还披露了 IPO 可能产生的大额股权激励费用。

按照假设 IPO 于 2026 年 9 月 30 日完成的情景，Anthropic 将在当日累计确认约 82 亿美元与限制性股票单位（RSU）有关的薪酬费用，另外还有约 241 亿美元尚未确认的相关薪酬成本，将在满足相应条件后逐步计入财务报表。

业务方面，Anthropic 的收入仍高度依赖按使用量计费的 AI 服务。

前三季度按使用量计费收入约 263 亿美元，占同期总营收的 79%；订阅收入约 69 亿美元，占比约 21%。

截至 9 月 30 日，Anthropic 员工约 5300 人，过去 12 个月人均营收超过 660 万美元。

招股书还披露，2026 年 9 月，Claude 编写的代码贡献占 Anthropic 代码库新增贡献的 90% 以上。

IPO 方面，Anthropic 于 10 月 26 日首次公开提交 S-1 招股书，此次为第一份修订版。

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